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体育投注王-中报公布后伊利股价大跌 营销费用半年高达102亿元

作者:匿名      日期:2020-01-11 13:02:21

体育投注王-中报公布后伊利股价大跌 营销费用半年高达102亿元

体育投注王,中报公布后伊利股价大跌 营销费用半年高达102亿元

创新产品增速并不理想,同比增速只有5%。

习曼琳

8月31日,乳业巨头伊利股份(600887.SH)盘中大跌,一度跌幅9.16%,最后收于24.2元,跌幅7.21%。

这是其近三年以来单日第二大跌幅,超100亿市值蒸发,近8亿元资金出逃。

年初至今,伊利股份的总市值已缩水500亿。目前这家乳业巨头面临着更艰难的难题:业绩增长迟缓。

刚刚发布的财报数据显示,伊利股份上半年实现营收396亿元,同比增长19%。但高企的费用吞噬了盈利,上半年伊利股份的净利润相比去年同期仅微增3%至34.7亿元,远不及市场预期。

伊利股份曾经是2017年的明星股,在去年5-7月三个月内迎来30次以上的密集投资调研。龙头地位和消费升级的乐观情绪,使其股价从16元猛涨至35元,总市值翻倍增长。

但这一估值与业绩增长并不匹配,去年伊利股份的净利润增速只保持个位数增长,500亿市值蒸发也反映出市场期望的落空。

一方面,老对手蒙牛正在持续追赶。蒙牛与伊利被称为中国乳业双雄,二者在液态奶、酸奶等多个领域正面竞争,还包括在奶源和营销渠道上的争夺。伊利虽然在国内乳业位居第一,但市场优势地位并不明显。

在今年上半年,蒙牛的毛利率首次超过了伊利:蒙牛毛利率39.22%,伊利毛利率38.67%,蒙牛近5年的毛利率持续上升,伊利则停留在了两年前的水平。两者的营收仅相差54亿元,未来双方的竞争将有赖于产品线的持续发力以及渠道优化。

作为中国最大的乳企,伊利目前提供液态奶、奶粉、酸奶以及冷饮四大系列产品,但财报中并无四大产品系列的具体营收情况,总体来看,伊利靠金典、安慕希等8大产品拉动营收同比增长超过30%。

此外,创新产品增速并不理想,同比增速只有5%。伊利并未提供具体产品增长明细,据2017年半年报,这些创新产品包括“Joy Day风味发酵乳”、“巧乐兹绮炫脆层冰淇淋”。上半年,伊利的研发的费用开支不足1亿元,在上述残酷竞争格局下,伊利需要持续推出合适的产品。

以伊利去年推出的炭烧酸奶为例,虽在一开始快速占领市场,但由于产品的可模仿性很强,蒙牛、光明等很快推出了类似产品。

再以婴幼儿的奶粉系列“金领冠”为例,其主打进口奶源,定位中高端,今年上半年销售同比增30%。但目前婴幼儿奶粉市场竞争极其激烈,进口奶粉是最大的竞争对手。以一段奶粉为例,“金领冠”900克包装,售价318元,“美素佳儿”售价292元、雅培金装“喜康宝”268元、“惠氏启赋”358元,伊利的竞争压力可想而知。

激烈的市场竞争之下,伊利要么加大营销力度,要么降价维持市场地位,这显然会损害盈利。上半年伊利继续冠名多档综艺节目,如最强大脑、奔跑吧兄弟、快乐大本营等,营销费用达到了创纪录的102亿元,同比增长33%。

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